Мировая валютная система и валютный рынок в россии

Риски международных валютных отношений

Международные отношения всегда сопряжены с рисками. Если национальное взаимодействие происходит в рамках одного законодательства и валютной системы, то международные отношения требуют изучения и анализа большего количества факторов. Участники внешнеторговых отношений могут столкнуться с коммерческими рисками, среди которых отмечают:

Колебание цен.
Отказ от получения товара импортером.
Ошибки в документации.
Инфляция.
Политические и экономические изменения в стране.

Валютные риски связаны с изменением реальной стоимости платежа. Он обычно выражен в иностранной валюте. Цена связана с колебанием курса. Курсовые разницы могут привести к дополнительным потерям или выгоде в зависимости от стороны сделки. Здесь же возникают инфляционные риски, обусловленные обесценением валют.

На практике применяются различные средства страхования от валютных рисков. Наиболее распространенными являются валютные оговорки. Они заключаются в том, что на этапе заключения договора закрепляется возможность пересмотра суммы платежа пропорционально изменению курса валют. Цена и валюта ставятся в зависимость от более устойчивой валюты.

Многовалютные оговорки подразумевают несколько валютных единиц. Они могут быть приравнены к валютной корзине по одинаковым удельным весам, разным удельным весам, определенному периоду, либо к изменениям рыночных факторов.

Товарно-ценовые оговорки включаются в договора для защиты от инфляции. Оговорка может быть по скользящей цене или в зависимости от индексации. Возможно проведение компенсационных сделок для страхования рисков, связанных с валютными расчетами.

Сегодня широко применяется метод хеджирования. Он заключается в страховании рисков от неблагоприятного изменения цен. Например, стороны могут договориться между собой о фиксированной цене поставки вне зависимости от ее даты. Хеджирование осуществляется за счет производных финансовых инструментов, которые подтверждают договор между сторонами.

Часть рисков связана с перевозками. Здесь также используется страхование и единая система проведения расчетов, которая определяет зону ответственности каждой стороны на пути следования товара от продавца к покупателю.

Замечание 1

Таким образом, валютные отношения между странами всегда сопряжены с риском. Однако, развитие рынка страхования и фондовых инструментов позволяет снизить влияние негативных факторов на надежность отношений.

Сущность и структура международного валютного рынка

Технически международный валютный рынок представляет собой совокупность национальных валютных рынков, объединенных между собой коммуникационными средствами, в результате чего обеспечивается свободное переливание валютных средств из одного валютного рынка в другой по итогам совершаемых операций. В свою очередь национальный валютный рынок также не монолитен и представляет собой совокупность региональных валютных рынков, привязанных к межбанковским валютным биржам.

Международный валютный рынок имеет ряд особенностей:

развитая инфраструктура;
единство принципов участия;
способность обслуживать мировую торговлю;
оценка и сопоставление национальных валют;
нестабильность курсов валют;
распространенность арбитражных и спекуляционных операций.

Современные телекоммуникационные технологии обеспечивают одновременное участие в торгах на валютном рынке практически неограниченного количества субъектов, а сам рынок позволяет быстро переливать финансовые средства из одной системы в другую, обеспечивая при этом высокую прозрачность совершаемых операций. Работа валютного рынка основана на международных соглашениях, которые одинаковы для всех его участников и устанавливают универсальные правила торгов и обращения валют, что качественно отличает валютный рынок от «черных» нелегальных способов конвертации и торговли валютами, например, деятельности незаконных обменных пунктов, курс валют в которых может устанавливаться произвольно.

Существование валютного рынка является жизненно необходимым для ведения международной торговли, поскольку выходя на международный рынок любая компания сталкивается с необходимостью вести расчеты в иностранной валюте, которую будет необходимо конвертировать в национальную. Также за счет изменения курсов валютный рынок оказывает и регулирующее воздействие на торговлю, делая более или менее прибыльной для отдельных участников.

Главной специфической чертой валютного рынка является сам объект его торговых операций, т.е. валюты и валютные ценности. При это национальная валюта лишается статуса единственного платежного средства, и сама становится объектом оценивания, которое производится исходя из анализа множество факторов как экономического, так и политического характера. Начиная с установления Ямайской валютной системы, курсы валют находятся в свободном плавании относительно друг друга и регулируются согласно рыночным законам спроса и предложения.

Динамизм валютного рынка, высокая ликвидность объекта торговли, создают благоприятные условия для осуществления биржевых и валютных спекуляций. Валютная биржа сама по себе создавалась не для получения прибылей, а в целях мобилизации свободных денежных средств, посредством операций покупки-продажи валюты и ценных бумаг. В тоже время плавающие курсы валют создают возможность получения прибыли на их изменении, через совершение обратных операций купли-продажи, которые получили название биржевых спекуляций. На современном валютном рынке спекуляции осуществляются в первую очередь в внебиржевой форме, т.е. не предполагают реальной покупки валют, ценных бумаг, золотых слитков, а протекают в форме спекулятивных ставок на курс, что позволяет избежать издержек связанных с уплатой налогов с операций купли-продажи валюты и валютных ценностей, ее перевозкой, хранением и т.д., а также значительно ускоряет совершение самих операций, расширяет их доступность, и позволяет совершать их в течении всего операционного дня, а не только в период биржевой сессии.

При этом объем спекулятивных операций настолько велик, что они способны оказывать значительное влияние на состояние курсов валют, и вести к их обрушению, несмотря на все контрмеры и усилия национальных экономик, как например, во время событий «Черной среды» 1992 года, повлекших за собой обвал курса фунтов-стерлингов.

Участие России в мировой валютной системе

Валютный рынок отражает текущее положение экономики страны. Одной из проблем российского рынка валюты является его закрытость. В нем нет дополнительных подсистем, которые могли бы сбалансировать структурные элементы. Некоторые особенности современного рынка связаны с нестабильностью и слабостью существующей экономической системы. Это положение характеризуется расширением доли «долларизации», снижением притока иностранных инвестиций, зависимость от доллара США из-за привязки доходов к продажам нефти и газа.

Региональные валютные биржи России действуют разрозненно. Кроме того, региональная политика также оказывает влияние на объем валютных ресурсов. Доля доллара на валютных биржах составляет не менее 80%, евро – около 15%, а другие валюты представлены незначительно.

Уже почти год рубль по отношению к доллару США и евро держится примерно в одном курсовом диапазоне. Он может меняться под влиянием восстановления объема внешнеторговых операций, роста инфляции, оттока частного капитала. В ближайшее время эксперты не подтверждают укрепление национальной валюты, однако в перспективе на несколько лет ожидается улучшение его положения при сохранении и улучшении статуса геополитических рисков.

На фоне экономической нестабильности и сменяющих друг друга кризисов, России все-таки удалось упрочить свои золотовалютные запасы. Это позволяет удерживать равновесие системы даже в непростых ситуациях. Большой проблемой остается зависимость от сырьевого бизнеса. Диверсификация доходов могла бы снизить риски, связанные с колебанием цен на нефть. Но это долгий путь, требующий серьезных институциональных преобразований. Россия не является привлекательной экономикой для иностранных инвесторов. Сложность и противоречивость законодательства, двойное налогообложение и другие недоработки отталкивают вкладчиков из других стран. Макроэкономика стабилизировалась, но долгосрочные инвестиции с большой долей вероятности не окупаются. В Россию импортируется очень много товаров легкой и сельскохозяйственной отраслей. Расчеты проводятся преимущественно в резервных валютах, что на фоне слабого рубля усиливает инфляцию и зависимость от сырьевых доходов.

Бреттон-Вудская валютная система

Следующая мировая валютная система сформировалась в 1944 году на Международной валютно-финансовой конференции (1-22 июля 1944 года, г. Бреттон-Вудс, США) представителями 44 стран мира. Учреждение Бреттон-Вудской валютной системы сопровождалось существенными трансформационными процессами во всех элементах мировой валютной системы. Для обеспечения эффективного функционирования данной валютной системы были приняты уставы Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития как наднациональных регуляторов мировых валютных процессов.

Золотовалютный стандарт, который стал основой Бреттон-Вудской валютной системы, был основан на золоте и двух валютах — долларе США и фунта стерлинга. Хотя в дальнейшем золотовалютный стандарт изменился на золото-долларовый (господство доллара и вытеснение фунта стерлингов), поскольку именно доллар стал использоваться в качестве мировой и резервной валюты. Обмен национальной валюты на золото проводился по схеме золото-доллар-национальная валюта (по официально установленной цене 35 долл. за 1 тройскую унцию (31,1035 г) золота). Таким образом, США гарантировали собственными золотыми запасами стабильность доллара

Важной нормой Бреттон-Вудской системы был запрет свободной (частной) купли-продажи золота. Эти операции могли осуществляться лишь на уровне центральных банков

Одной из норм Бреттон-Вудской валютной системы был также режим фиксированных валютных курсов, которые могли колебаться в пределах ± 1% по Уставу МВФ и ± 0,75% по Европейской валютной сделке. Тем самым США обеспечили стабильность национальной валюты и устойчивость к инфляции в собственной стране, и ослабили позиции союзников и конкурентов. За период 1938-1958 гг. курсы западноевропейских стран по отношению к доллару США значительно снизились: фунт стерлингов на 80%, итальянская лира в 33 раза, французский франк в 20 раз, австралийский шиллинг в 5 раз.

Таким образом, под влиянием закона неравномерности развития, валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Основная причина очевидна — США длительное время занимали нейтральную военную позицию во Второй мировой войне, за счет чего получили 46% запасов золота капиталистических стран. То есть за счет упадка других стран США получили наиболее сильную и выгодную экономическую позицию в мире.

Однако уже в конце 60-х годов тенденции изменились: дефицит платежного баланса США, инфляция, безработица, накопленные долларовые запасы в иностранных центральных банках и резкое сокращение золотого запаса привели к общему кризису Бреттон-Вудской валютной системы и к ее распаду.

15 августа 1971 года президент США остановил конвертируемость доллара в золото, но доллар остался основной резервной валютой. Далее была неудачная попытка восстановить Бреттон-Вудскую валютную систему — подписав Смитсоновское соглашение. По результатам соглашения произошла девальвация доллара на 7,89%, ревальвация валют основных индустриально развитых стран, расширение границ колебания валютных курсов с ± 1 до ± 2,25% и официальное повышение цены на золото до 38 долл. за 1 тройскую унцию. Однако действие данного соглашения продлилось лишь один год и не привело к эффективным изменениям, а только ухудшило ситуацию.

2.1. Понятие и сущность валютного курса

Важнейшим элементом международной валютной системы является валютный курс, поскольку, для того чтобы различных странам функционировать в мировом хозяйстве, необходимо, чтобы было определено некое стоимостное соотношение валют этих стран.

Таким образом, валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, либо в ценных бумагах или драгоценных металлов.

Для того чтобы осуществлять торговлю в мировом экономическом пространстве необходимо обменять национальную валюту одной страны на валюту другой страны по действующему на данный момент валютному курсу. Валютный курс зависит от спроса на данную валюту. Основная часть валют обменивается в международных финансовых центрах.

Международная валютная система ставит перед собой задачу в содействии мировой торговли. Следовательно, страна, находящаяся в мировом пространстве должна иметь хорошо оборачиваемую денежную единицы, т.е. валюта этой страны должна конвертироваться в валюту другой страны. В соответствие с этим в зависимости от конвертируемости выделяют следующие виды валют:

Свободно-конвертируемая валюта. Такая валюта свободно может быть конвертируема в валюта другой страны. Свободно-конвертируемая валюта может быть использована как при осуществлении текущих операций, так и операций, связанных с движением капиталов. Примечательно, что свободно-конвертируемая валюта может быть лишь у той страны, где не наложено никаких ограничений на осуществление любых операций с ней. На сегодняшний день официально признанной свободно-конвертируемой валютой является доллар, фунт стерлингов и т.д.
Частично конвертируемая валюта. На операции с такими валютами могут быть наложены некоторые ограничения, например, для обмена этих валют за пределами стран-эмитентов. К числу стран с частично конвертируемой валютой относится наша Родина – Россия.
Неконвертируемая или замкнутая валюта. Данный вид валюта может функционировать только в пределах страны и не обменивается на другие валюты. К такому виду валют относят северокорейские воны и кубинские песо.

Решение о том, к какому виду валют относится та или иная валюта, принимает Международный валютный фонд.

Важность валютного курса заключается в нескольких положениях:

Валютный курс позволяет соотносить цены на мировых и национальных рынках;
Необходим для осуществления торговли в мировом экономическом пространстве;
Валютный курс служит для переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс бывает плавающий и фиксированный. Под фиксированным валютным курсом понимается такой валютный курс, при котором Центральный Банк страны устанавливает значение курса валют на определенном уровне, гарантируя тем самым обмен иностранной валюты по определенному курсу.

Плавающий же валютный курс подразумевает под собой обмен иностранной валюты в зависимости от колебаний на валютном рынке.

Примечательно, что фиксированный валютный курс может быть установлен определен четким количеством денежных единиц, либо страна может установить валютный коридор.

Валютный коридор – это границы, в пределах которых может происходить обмен иностранной валюты.

Факторы, влияющие на валютный курс:

Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.
Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников.
Разница процентных ставок в разных странах.
Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.
Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса
Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.

Таким образом, важнейшим элементом валютной системы является валютный курс. Этот элемент служит для выражения денежной единицы одной страны в денежной единице другой страны

В условиях развивающейся экономики чрезвычайно важно становится создать условия для того, чтобы национальная валюта свободно конвертировалась в иностранные валюты

Валютный рынок в России

Становление валютного рынка России началось в начале 90-х годов. Внешэкономбанк СССР стал первым проводить валютные аукционы, где торговались валютные средства, принадлежащие предприятиям. Развитие российского рынка опиралось на мировой опыт

Глобализация заставила правительство России уделить особое внимание именно этому направлению, так как интеграция в общее международное пространство стало обязательным для нормального функционирования национального хозяйства

Современный валютный рынок страны характеризуется следующими особенностями:

Рубль является обособленной национальной валютой.
Рубль частично конвертируется в проводимых текущих операциях.
Официально курс рубля не привязан к иностранным валютам.
Часть полученных экономическими субъектами валют должна быть обязательно продана на внутреннем рынка.
В стране используются обе резервных валюты.
Со стороны Центрального банка осуществляется жесткий контроль над движением валюты.

Приоритетным направление в области валютной политики страны является наращивание золотовалютных запасов. Российский валютный рынок зависим от стоимости нефти на мировом рынке. Это является проблемой для макроэкономической стабильности, так как колебание курса доллара оказывает прямое воздействие на доходы страны.

Участниками валютного рынка России являются Банк России, являющийся мегарегулятором. Он отвечает за стабильность обменного курса и обеспечение его резервами. Банк России наделен полномочиями для валютной интервенции, но он также имеет косвенные инструменты воздействия, например, регулирование ставки рефинансирования, изменение нормативов резервирования.

Основной объем операций с валютой осуществляется коммерческими банками. Также оборотом валюты занимаются валютные биржи и валютные посредники. Предприятия, осуществляющие внешнеторговые сделки являются активными участниками рынка и взаиморасчетов.

Валютная система

Определение 1

Валютная система – это структура, которая включает в себя международные организации, а также правила, нормы и договоренности, обеспечивающие создание и поддержку валютных взаимоотношений.

Торговые отношения между странами развиваются несколько столетий. Расчеты ранее осуществлялись золотом или серебром. Появление кредитных денег потребовало создания совершенно другой системы расчетов. Еще в середине 19-го века страны решили, что обмен валюты будет проводиться только на золото. Затем система взаиморасчетов стала опираться на золото и серебро. Сегодня золото демонетизировано. Оно используется преимущественно для создания резервов.

Валютная система позволяет проводить расчеты между странами и субъектами экономики, принадлежащими разным государствам. Система существует для того, чтобы обеспечивать мировой рынок ликвидностью. Достижение полезного результата осуществляется с помощью золотых резервов, сырья, финансовых и наднациональных финансовых активов. Валютная система поддерживает международную торговлю, финансовые рынки и движение капитала. Она выступает гарантом исполнения сделок.

Валютная система современности базируется на резервных валютах, причем большая часть расчетов приходится на доллар США. Второй по надежности валютой считается евро. Страны стремятся избавиться от зависимости от резервных валют, поэтому все чаще договариваются о проведении сделки в валюте одной из участниц. Валютная система также способствует распределению средств в мировой экономике. Ее возможности применяются для покрытия диспропорций, управления международными финансовыми, экономическими и политически отношениями.